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创业最前线

作者

吴晓薇

编辑

蛋总

美编

吴宜忠

审核

颂文

贵州茅台时隔6年后再次提高出厂价，为行业抬高了价格天花板，泸州老窖和洋河已迈开了跟随的步伐。

让人意外的是，“行业老二”五粮液却还没有什么动静。

虽然五粮液经销商时常传出提价消息，却频频被企业否认。即将迎来年底旺季，往常酒企在此时期通常会采取提价措施，五粮液在等什么？

追溯五粮液上一次提高出厂价追平茅台，已经是两年前的事了，彼时五粮液将第八代普通五粮液（以下简称“八代普五”）的出厂价从元提至元，在这之后又将零售指导价上调至元。

然而在这次调价之后，五粮液产品的毛利率增幅甚微。到年上半年该系列毛利率为86.80%，比1年仅增加1.21个百分点，可见提价对于业绩的提升效果很小。

与此同时，五粮液库存高、价格倒挂、业绩增速慢等问题一一显现。开源证券研报提到，五粮液回款进度略慢于2年同期。这或许是五粮液在提价与否上面纠结的原因之一。

另外，宜宾五粮液集团有限公司董事长曾从钦频频强调“稳”字方针，或许是其提价的另一阻碍。

在中国酒业独立评论人肖竹青看来，曾从钦领导下的五粮液企业稳健有余，进取心和创新精神不足，“五粮液已经被大经销商‘绑架’，涨价只可能让那些超级大经销商渠道库存升值，加剧价格倒挂。”

据蓝鲸财经报道，渠道方面称，五粮液核心大单品八代五粮液将提价-元。目前八代五粮液的出厂价为元/瓶，提价后将为元或元。

对此，「界面新闻·创业最前线」记者向北京的五粮液经销商求证，该经销商对记者表示，元的是老经销商的出厂价，新经销商出厂价实际是元，目前已经收到了价格上调的消息，但具体信息还不明确。

（图/五粮液官微）

随后，记者又向五粮液方面求证，对方表示暂无相关消息。

就在11月7日，五粮液还对“提价事宜公司内部确有讨论，但具体事项尚未确定”的传闻表示“不实消息，请以官方消息为准”。

传闻真真假假，而五粮液的涨价问题早已迫在眉睫。且不提茅台已经为行业打样，即将迎来年底旺季，酒企在此时期通常会采取提价措施。

深谙此道的泸州老窖最先跟上提价步伐。

11月1日，泸州老窖发布的《关于调整60版特曲价格的通知》显示，即日起，52度、4度和8度的泸州老窖60版特曲五码装（ml*6）经销商结算价分别上调至元/瓶、48元/瓶与元/瓶。

跟此前价格相比，这三款产品涨价均在20元/瓶，涨价幅度在4%至5%区间。

随后，行业老三洋河也有了动作。

洋河股份旗下江苏双沟酒业销售有限公司发布通知，11月20日起，40.8度苏酒·头排酒产品的出厂结算价提价0元/盒。

苏酒·头排酒是洋河股份于年推出的高端产品，目前在京东平台的售价约元/盒（2*ml）。

在中国酒业独立评论人肖竹青看来，强势名酒企业在旺季到来之前涨价，是争夺渠道资金的一种手段，因为在涨价的时间节点之前打款享受老价格，在涨价之后时间节点打款享受新价格，所以一般的经销商都会在涨价之前把整个旺季期间所有的需求一次性打款进货。

“白酒能够成功涨价需要有较好品牌价值、良好的社会库存以及坚强的执行力和销售服务体系作为前提。”肖竹青说。

面对竞争对手们纷纷提价，五粮液显得“很淡定”。

之前，面对茅台提价，五粮液往往都会选择跟随。上一次，五粮液传出提高出厂价的消息还在1年。

当时，八代普五计划内出厂价仍为元/瓶，计划外价格从元/瓶提升为元/瓶。综合测算，八代普五的出厂价从元提升至元，也就是说，其出厂价追平了茅台当年出厂价。

到了2年，五粮液又将八代普五的零售指导价提高到了元，从另一个维度追平飞天茅台。

银河证券最新研报提到，相对确定的是，第一，行业高景气阶段五粮液提价的概率较大。第二，历史上茅台提价，五粮液跟随提价的概率较大。

那么，五粮液这次为何迟迟未确定提价？五粮液到底在“纠结”什么？

目前，对于阻碍五粮液提价的具体原因尚未确定，但回顾八代普五提价后对业绩的影响，或许就能得出答案。

首先从毛利率来看，1年，五粮液产品毛利率为85.59%，到了年上半年增至86.80%。时隔一年半，1.21个百分点的增幅在行业中过于缓慢。

同时期，泸州老窖中高档酒毛利率从90.4%增至92.49%，增长2.15个百分点；古井贡酒年份原浆毛利率则从8.20%增至85.15%，增长1.95个百分点。

值得一提的是，五粮液产品的毛利率在不敌泸州老窖之外，甚至不如酒鬼酒内参系列的毛利率90.85%。

从库存来看，1年，五粮液产品存货为吨，上调零售指导价后，2年该系列产品存货增至吨。

当时，五粮液方面表示，主要系年春节较去年提早十天，公司为确保元春销售备货做准备，同时1年度库存量基数较低。

而到了年上半年，该系列产品的库存已达到吨，超过了1年整年的库存量。

从终端价格来看，今日酒价